S&P 500 a 15.000 punts el 2027? IA, liquiditat i el poder real del Tresor

Hola, ¿qué tal? Muy buenos días desde Madrid. Esta dura semana el Londres y no me ayudieron en un día. Y vengo a Madrid y me recibe color cielos cubiertos con lluvias. Pero bueno, las temperaturas son agradables, y ahora mismo está chispeando. Con lo cual todavía se puede pasear, si no tiene un paraguas. Pero ya, bienes, hoy es bienes y el cuerpo lo sabe. Recuerdo, y le apetece, pues contar maldades. Y hoy voy a contar a ustedes una maldada, una maldada de la buena. Pero lo mejor de todo es la siguiente pregunta. La pregunta que la voy a hacer yo ustedes es... El año 2017 puede ser un año espectacular para las bolsas. Podemos decir que el año 2017 podría estar entre los mejores años de nuestra vida. A nivel brusatil. Es decir, se han incorporado el mercado descontado las mejoras en la productividad que puede traer la inteligencia artificial. Si les parece bien, comenzamos con la maldada. Ahora mismo, como saben ustedes bien, estamos en el proceso de nombramiento del nuevo presidente del sistema de la reserva federal. Que vinguerso.

A mis tucedes que ha comparecido en el Senado ha contado su rollojito macadeo, diciendo lo que cuáles son sus situaciones, materia de política monetaria. Y los senadores, pues bueno, pues han seguido con el procedimiento, la mechura preguntas, divinas palabras, que no se ve para nada. Y probablemente este hombre tomará posesión del puesto a mediados del mes de mayo. Pero lo que me llama la atención es que los medios de comunicación hayan entrado en este juego. Efectivamente, tal y como pueden ver ustedes, están estudiando cuál es la política monetaria que puede llevar que vincó a ser. Esto es su error. Pero un error de bulto no se han dado cuenta de que la situación ha cambiado. Que ahora mismo, el que gobierna la política monetaria, el que recide la política monetaria, que va a seguir. Estados unidos no es el presidente del FED. Ese es el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessen. Se lo he dicho, ustedes un montón de veces, y hoy les voy a atraer la prueba. Figen sus tides en el pasivo del balance del sistema de la reserva federal. Tal y como pueden ver ustedes, en el pasivo de balance del sistema de la reserva federal, les he trazado ahí una primera línea que se lo he marcado con una frangita de color verde.

En esa rubrica marca el saldo que ahora mismo tiene el Tesoro de los Estados Unidos en el sistema de la reserva federal. Y ven ustedes que están en torno a 0,8 millones. Es Bessen con las con el aumento del saldo de esta cuenta, o la disminución del saldo de esta cuenta, el que marca el ritmo de la política monetaria. De acuerdo, no es poo el y no va a ser que vincuores. Es Bessen. Si ustedes veis, se fijas en la evolución que ha experimentado esta cuenta, desde que ha llegado Bessen, hemos visto que saldo se ha incrementado significativamente, ha llegado a situarse por encima de un billón. Es Bessen, cuando retira el y quiera el sistema y aumenta el saldo de esa cuenta, cuando endurece las condiciones financieras. Pero es Bessen, cuando paga el gasto del estado, cuando sale dinero de esa cuenta, cuando las condiciones financieras se relajan y las bolsas pueden subir. Es Bessen, en definitiva, el que controla la última rubrica del pasivo, del balance del sistema de la reserva federal. La ven, ustedes hay, el volumen de reservas bancarias.

¿Cómo puede hablar de este hombre de que vincuosner si no tiene poder? Ya veremos la discusión, ya veremos el problema que tendrá. Pero el que perdadránete determinar las condiciones financieras del mercado financiero estadounidense, es Bessen, dicho esto, no vamos a la pregunta. El año 2017 será uno de los mejores años de nuestra vida, ni el busátil. Se han incorporado, han descontado los mercados financieros, la ganancia de la productividad derivada de la incorporación de la Ia al mundo empresarial. Si de parecen bien, a mí no gustaría que nos remitiesemos ante un periód o anterior, cercano a nuestra época, no a la mejora de la productividad del siglo XIX en el reino lido, no vamos a remitir a la década de los años 90. Eso lo vivimos, la mayor parte de los que vemos este vídeo. Que sucedió los años de la década de los 90. Bueno, pues vimos que las empresas incorporaron masivamente herramientas informáticas, mejoras de los del software y además lo mas importante tuvimos acceso masivamente a internet. Esto que provocó, esto lo que provocó fue un aumento de la productividad. Importante a tener en cuenta, un aumento de la productividad real, un aumento de la productividad que lo vimos en la economía real, y un aumento de la productividad que lo vimos en las estadísticas. Bien, vale, perfecto.

Bueno, aquí hizo el banco central. Bueno, aquí en momento al frente del banco del sistema de la reserva federal, estaba nuestro amigo Alan Grispan, le llamábamos Alan, burbujita, Grispan. ¿Por qué debamos burbujita, en disparo? ¿Por qué era un mago? Fíjense lo que pensaba. El dijo, bueno, como la productividad se está incrementando, esto va a frenar la inflación. Entonces, yo paqué voy a subir los tipos de interés. Si no es necesario, la productividad, la dejo que avance y hace mi trabajo. Como consecuencia de ello, no se encontramos tal y como pueden ver ustedes, que de ese pequeño momento desde el año 1990, hasta prácticamente marzo del año 2000, pues ya de esa década se multiplicó por cinco, pasó de la zona 250 a la zona 1500, se multiplicó por cinco, tenga a ustedes en cuenta. Importante, como acabó la fiesta? Bueno, por la fiesta acabó cuando pongo,

Grispan, comendóis moviendo los tipos de interés. En esistante, que es lo que hizo, pinchó la burbuja o pinchó la tendencia altista de las bolsas y provocó que una recesión por qué, porque se encontrajo la liquidez. Bueno, ustedes, aquí los que provocan recesiones son los macocentrales, de acuerdo, esa recesión del año 2000, la provocó Grispan. Y los periodos expansivos, los provocan, pero aumento de la productividad en un entorno de condiciones monetarias, la exas con abundante liquidez, que la que la la idea, que ha cambiado con respecto al 2000, que ha cambiado con respecto a la década de 1990, varias cosas. Vamos primero por lo más fácil. El primer lugar que antes al frente del set se encontraba un cuasito técnico, como era el caso de Grispan. Ahora, sin perjuicio de que este hombre sea un gran profesional, que vincos a tener no va a gobernar la política monetaria del feta.

Si estará al frente del feta, pero que, verdadera, la política monetaria de los Estados Unidos, es becental, y como se lo dicho ustedes anteriormente. Becent es un político y va a tratar de que la subida de las bolsas continúen el tiempo para asegurarse estar Donald Trump al frente de los Estados Unidos y ganar también las elecciones de medio mandato. Pero, ¿por qué? ¿Pero de ello fíjense ustedes el twig que publicó Donald Trump, haciendo ese código que con él la bols había o marcado un nuevo más histórico. rápidamente, eso no lo timimó la bolsas corrige. Vale, aunque hay, pero lo que me interesa es que ustedes sepan, que al frente del feta va a estar un político, al frente del la política monetaria de los Estados Unidos. Tenemos acabado la situación que había en los años 90. ¿Qué está pasando ahora con la inteligencia artificial? Yo les he dicho ustedes anteriormente que los años 90, la veía, vamos a la economía real y la veía en las estadísticas. Ahora con la inteligencia artificial no. Con la inteligencia artificial, lo que hay es una expectativa,

no vemos mejoras masiva, se la productividad sí, se aprecia levemente, pero no las vemos en las estadísticas. ¿De acuerdo? Luego, lo que estamos viendo ahora mismo en la inteligencia artificial es que se está produciendo, se está revisando inversiones, para producir una acumulación masiva de capacidad. Ya, ¿cuánto? ¿De capacidad? Pero ahora, corto plazo, no vemos mejoras en la productividad. Lo veremos a largo plazo. Lo, lo menos te desvien. ¿Qué han descontado la polsas? Bueno, pues, en mi opinión, lo que han descontado la polsas es una mejora en la productividad. Pero han descontado una mejora en la productividad a corto plazo. Han descontado una mejora en la productividad a largo plazo. Yo creo que no, porque no lo saben de tal manera que ha medida que pasa el tiempo y podamos ir intuyendo una mejora significativa de la productividad a largo plazo, las bolsas deberían subir, porque no lo han descontado. Por tanto, yo creo que la polsas lo más probable es que siga subiendo

si empezamos a percibir mejoras en la productividad. Pero, ¿qué necesitamos algo más? ¿Qué es lo que necesitamos? Una política, monetaria, el pasiva. Y ya la tenemos, ya tenemos a desen. Es el que va a determinar la jodicina de financiera de la colmía de los Estados Unidos. Y a nivel global, pero que también hay una diferencia con respecto a la década de los 90, que el mundo cambió a partir de dos mil ocho. Cabió. Ahora mismo lo que importa es la liquidez. Y el mercado está inundado del liquidez. Lo vimos cuando se produjo el fuerte colazo de la liquidez en el año 2008. Cuando se produjo gran estímulos, fiscaltras, el COVID y las incisiones de liquidez tras el COVID. Esto está inundado del liquidez, pues si tengo mercado y no lo de la liquidez. Al frente del feto político y además, encuentro que se van a incorporar mejoras en la productividad, ¿qué es lo que puede hacer en ese pequeño entos? Y, dudadamente, solamente le quiera un cabino.

El teléxito, seguir subiendo. Ya, bueno, fija el si ustedes el gráfico de el Ese pequeño entos desde el año 1990, no me entaste un múltiples y copor cinco. Si ahora cogemos los mínimos, cuando empezaron las inversiones en el sector de gente artificial, 2017 o si ustedes quieren 2022 con Sachi Piti, de ese momento, el Ese pequeño entos, si tomamos la continuación que podía estar en torno a 3.000, en torno a 3.000, lo múltiples y copor cinco, me sal un objetivo de quince mil, siempre y cuando la mejora se la productividad lleguen al sector real, siempre y cuando continúe una política militar espalciva. Ahora, bien, para el año 2007, que es lo que yo creo, hombre, por yo lo que quiere es que con la inversión que están haciendo en capes y la inversión que están haciendo en semi-conductores, estamos viendo que se lidera la subida se está incrementando la capacidad por lo tanto yo lo que creo que al menos durante el año 2007, la gente va a estimar que la productividad a medio largo plazo se va a incrementar rotablemente y se herbería a excusa para que las bolsas subieran con fuerza. Bueno, yo le dejo todo esto a ustedes aquí para que ustedes mediten sobre ello. Y les digo, preparé el sé para la semana que viene, que vamos a hacer una cartelita con ese pequeñientos y con oro y no sé lo de ver perder. A Dios, hasta luego, que pasemos con día.