Borsa en exuberància: per què José Luis Cava prefereix esperar abans de comprar

Hola, ¿qué tal? Muy buenos días, te de Madrid, tal y como pueden ver ustedes, disfrutamos de una mañana soleada, cálida, pero también pueden comprobar que hay el corre, un bien tecito fresco, de tal manera que la sombra se está muy a gusto. Me he venido arriba, hoy le voy a contar dos maldades, pero son dos maldades muy malas, tengan ustedes en cuenta, pero estoy seguro que les van a encantar. Por dos motivos, porque son verdades como puños y además les van a permitir ser más libres desde un punto de vista económico. Si les parece bien, comenzamos con las primeras maldades. Deben ustedes tener en cuenta que los mercados están diseñados para subir. Sí, sí, sí, la tendencia de medio y largo plazo de las vozas siempre es alcista. En media, el S-1500 sube anualmente un 10%. ¿De acuerdo? ¿Saben ustedes por qué?

Evidentemente, por la degradación monetaria, los políticos son sus amigos, tengan ustedes en cuenta de grada en el valor de la moneda para así devolver las deudas con monedas fias que tienen menos capacidades asquisitivas. Es el timo piramiral de toda la vida que viene funcionando desde el imperio romano. El mayor evento que ha tenido el sistema financiero, ¿cuál es? Los cajeros automáticos. ¿De acuerdo? Ya tenemos la primera verdad, tendencia alcista secular, 10% en medio anual. ¿Cuál es la segunda verdad? Que no nos pueden dejargar el dinero así tan fácilmente? ¿Qué es lo que hace? No meten volatilidad, pero ¿quién es el que no meten más volatilidad? ¿Quién es el que no meten más miedo? Evidentemente, en medio de comunicación.

El miedo vende, lo no meten miedo. Y siempre hay una razón para vender. Siempre tienen a mano algo para meternos miedo. Fijaes ustedes en este gráfico. Dalí como pueden ver, siempre hay una razón para vender, pero ¿cuál es la tendencia suyacente? La tendencia de ese pequeñito es claramente alcista cada vez que hay una caída se nos ofrece una oportunidad de costa. Fijaes ustedes. Ahora mismo nos están diciendo que el indicador Parren Bafet presenta una lectura históricamente alta, un récord histórico, tal y como pueden ver, 234%. Con esto nos quieren decir que estamos asistiendo un momento de su verancia bursátil y nos dicen cuidaíto que estamos ante una burbuja que se puede pinchar una excusa para vender. El indicador Parren Bafet es algo fiable o no? Mire yo de entrada le voy a decir a ustedes las razones por las que yo considero que no es fiable.

Y lo que ustedes decide. El indicador Parren Bafet mide el cociente entre el valor de la bolsa norteamericana, el valor de mercado de la bolsa norteamericana y el piz de los Estados Unidos. De acuerdo? Bien. Deben ustedes tener en cuenta que las empresas norteamericanas tienen una gran fuente de ingresos fuera de Estados Unidos. Ya no solamente la de sector de tecnología, piensen ustedes en las farmacéuticas que las farmacéuticas están residenciando la base sin ponibles en Irlanda. Bien, lo el indicador Bafet está mal porque está comparando ingresos obtenidos en todo el mundo con el piz de los Estados Unidos. Pero además está doblemente mal porque no tiene en cuenta el pido de los Estados Unidos, sino que si tú quieres hacer comparaciones fiables con años anteriores, te das que hacer el ajuste por este concepto. Bien, es segundo lugar. No tiene en cuenta los cambios de la economía.

La economía ahora mismo no es la misma que hace 10 años o 15 años. No tiene en cuenta la situación sectorial, la composición sectorial. Piensen ustedes ahora que el gran valor del S-1500 está concentrado en poco valores en las empresas de mega capitalización. Si tú quieres hacer comparables, si quieres hacer comparaciones que tengan una base de comparación, tendrás que hacer el ajuste también por este concepto. Además, saben ustedes que nos encontramos en una época en que el software es muy importante, la inteligencia artificial es muy importante. Los datos son muy importantes, pero eso no era lo mismo hace años anteriores. Luego si ustedes quiera hacer comparaciones para llegar a una conclusión final que sea fiable, deberían también el hacer al ajuste por este concepto. Y luego finalmente que nos quiera.

Los tipos de interés, las situaciones macroeconómicas en cada momento es diferente. Si ustedes quieren tener, llegar a conclusiones fiables, deben hacer también el ajuste por este concepto. Lo indicador pafe es mi opinión, es una herramienta que no sirve. Ustedes me pueden decir, bueno, pero puede servir para tener una idea de una cierta superancia. Yo les digo a ustedes que no, porque sistemáticamente va a darnos una imagen de superancia. Fija en si ustedes se ven en el siguiente dato. Ahora está en 234. Les parece bien que les calcule el indicador pafe de dentro de 30 años.

Para hacerlo, deben ustedes tener en cuenta que las empresas cotizadas en la bolsa norteamericana tienen un ritmo anual de crecimiento medio de las cotizaciones del orden del 10%. Y el piz cuánto se incrementa? Pues, mire, ahora el piz que está a la economía creciendo, el ritmo sólido estará en 2,7. Hecha de ustedes la inflación al 3,3. Les sale un crecimiento del piz nominal del 6% luego si las cotidación de las empresas estadounidenses, se incrementa un 10% anual y el piz nominal, 6% dentro de 30 años en que nivel puede estar el ratio bafet. El indicador va a re embafet.

Es 600, 700, 800, 800. Ven ustedes que no tienen gran utilidad. Ahora bien, cuando podemos saber que existe una esuberancia. Bien, antes de contestar esta pregunta, ahí me gustaría que en base a lo que les he contado ustedes anteriormente tengan en cuenta el siguiente hecho. Si la bolsa se cuenta de una tendencia secular alcista, tendremos que aprovechar el proceso para comprar. Así, declaro. Bien, estamos ahora mismo en un momento de su verancia. Para contestar esa pregunta, yo les voy a decir lo que yo he utilizado, el ratio put call de lesse 500.

Ahora mismo el ratio put call de lesse 500 está en 060 aproximadamente. Esto significa que la gente compra muchas opciones call, la gente no tiene miedo y abre posiciones largas en el lesse 500. Como el ratio está en bajo, lo que yo creo es que la gente no está comprando opciones put. Si la gente en media no está comprando opciones putes porque no tiene miedo. Por eso no compran cobertura. Pues si el ratio put call está en 061, no necesito el indicador va a ser que está mal hecho, me vale con el ratio put call para que no vamos a complicar la vida. Si presenta una lectura de 061, yo como articulador de bien, debo ser consciente de que no se me está ofreciendo una oportunidad de compra.

Tengo que tener paciencia, tengo que esperar a que el ratio put call caiga, que al menos se dirija la zona de uno. Porque en ese caso, yo he comprado que me mostrarás que ya han metido miedo a la gente y la mieda en la gente estaría comprando protección. Bien, estando en 061 en Roman Paladino, que significa que vas a tallar la burbuja, que es el momento de meter, por no. Simplemente yo lo voy a aplicar a mi sistema de especulación es ser paciente. Lo que tengo en cartera lo mantengo buscando una oportunidad de venta, a niño lo stop. Y estoy esperando que el ratio put call se incremente, vaya la zona de uno para buscar una oportunidad de compra. De acuerdo, yo le dejo todo esto a ustedes aquí para que me digten sobre ello. Ahí me está esperando ahí para tomar una caña. Adiós, hasta luego, que pase pontea.