Per què els tipus d’interès alts perjudiquen Bitcoin: la tesi de la «durada infinita» i el paper de STRC

Bitcoin sigue en la ruina y no faltan explicaciones a su peor rendimiento. Pero, entre tanto charlatán, un tibio social de democrata sea alza para exponer la raíz del problema. En apenas 5 días, el precio de Bitcoin ha caído más de 1 15% que está pasando con este activo digital. En un vídeo que ha viralizado estos días Juan Ramón Rajo explica la razón estructural de la reciente de habilidad de Bitcoin y, en particular, la causa de su peor desempeño frente al resto de activos incluso frente a aquellos que genera el mente. porque durante tanto tiempo las acciones tecnológicas y bitcoin han mostrado una fuerte correlación. Pues porque ambos activos son muy sensibles a los tipos de interés. Las acciones tecnológicas suelen ser activos de elevada duración y en ese sentido los activos de alta duración se revolorizan sobre proporcionalmente cuando bajan los tipos de interés y se deprecia sobre proporcionalmente cuando suben los tipos de interés. Si los tipos de interés están altos Entonces el coste de oportunidad de estar invertido en Bitcoin se incrementa. En su vídeo explica que los tipos de interes afectan negativamente a Bitcoin cuando son elevados y cuando existe el riesgo teque a un su Amazon. Un riesgo que ha crecido los últimos días debido al inconvustible conflicto en Irán y los elevados datos de inflación que salieron de Estados Unidos con el 4,2% interanual. Por encima del 4% por primera vez, entre años, un contexto terrible para Bitcoin pero que también debería ser lo para las acciones de empresas tecnológicas. Pero Bitcoin...

La diferencia de estas compañías relacionadas con la inteligencia artificial no está de moda ni traer la promesa de increíble beneficios en el futuro próximo. Así que, el primer O.K. mientras que las oundas siguen cerca de máximos. Pero cuál es el problema con la Tesis de rayo el principal? Si tienes Bitcoin, es que parece cierta. Si miramos a 2018, encontramos un año de su vida de interés y habido en cayendo un 73% en el año, dando origen al Crypto-Invierno original. 2002 nos presenta un imagen similar, con los tipos subiendo hasta el 4.1% y Bitcoin cayendo de un nuevo más de un 70%. Mirando ambos casos, emergé un patron. Cuando el nivel de tipo de interés, cuando el precio de esperar, como lo llama, rayosube, Bitcoin se desangra. Te no importa que los tipos difícilmente volverán a cero de los próximos años, significa esto que Bitcoin tiene un mal futuro inmediato en el horizonte. Para responder, tenemos que ver tres cosas. Primero, debemos entender qué es exactamente esto de la duración, ese factor desconocido al que solo un friki presta atención. Segundo, ¿por qué? Y desde cuando la duración afecta a Bitcoin pues no siempre fue así y la fecha exacta en qué empezó a hacerlo importan muchísimo. Y, tercero, como un fan de Juan Ramón encontró la manera de navegar este problema creando una versión de Bitcoin que no sufre la duración. La pista de quienes la tienes en el verbo que empleado. Así que nada, la instituta de sierías que todos los tibios sociales demócratas fuen como reallos. ¡Y vamos!

La duración en finanzas es un término mal escogido. Invita a pensar que tiene que ver con cuanto dura un activo o cuál es su vencimiento, pero no van por ahí los tiros. Técnicamente la duración me de cuánto tarda un activo en devolverte tu dinero en flujos de caja. Es decir, cuánto tiempo vas a tardar en cobrarte la inversión de lo que produce ese activo. Y es por esto que si la duración de un activo es elevada, si sus flujos vienen muy tarde. más afectados será su precio hoy por el nivel de tipo sin 3. Como bien definía rayo, es ten nivel marca el precio de esperar. Podemos ver en varios ejemplos como el precio de esperar el nivel de tipo sin 3 afecta al precio de varios activos. Si tienes letras del tesoro a 3 meses tienes una mierda de activo pero con muy baja duración, porque que cobra en 3 meses y aunque suba los tipos de intereses eso no te afectará al precio. Pero si te es un bueno a diez años, la duración será mucho mayor, tardarás a siete o ocho años se recuperar tu dinero y en siete o ocho años los tipos pueden hacer muchas cosas. Si por el camino suben, ese bueno y lo que paga ya no será tan atractivo es por tanto un activo sensible al precio de esperar. Si lo que tienes es un bono a treinta años y si cupones, entonces ya flipas en colores, tienes una duración tremenda ya que hasta el final del período no recibe es nada. Una subida de tipos, por ejemplo, del 1% tumbaría el precio de ese bono un 25%. Por su parte, una acción tecnológica que por lo general no paga dividendo también entre gasos beneficios en un largo plazo. SpaceX, por ejemplo, fue fundada en 2002, no tuvo beneficios hasta 2018 y no sale a Bolsa hasta hoy. Por eso, el nasdacto donde cotizan todas las compañías es impresccible a los tipos de intereses. Pero ahora sí, no tanto como lo es bitcoin. Bitcoin no pagan ningún coupon, no pagan dividendos, no pagan kiler, no tienen flujos de queja de ningún tipo. Todo su valor es la expectativa de venderlo o usarlo en un futuro indefinido. Tiene como el oro, una duración infinita. Pero, si bitcoin tiene una duración infinita, ¿por qué no le afectó durante sus primeros diez años de vida?

durante la primera década de Bitcoin, este no correlacionaba par nada con el nas de AcNise veía afectado por los tipos de tres. Era un activo huerzano que compraba en personas que no se financian para ello ni comparan los rendimientos contra lo que recibirían, estando en bonos de él. Overno, lo que compraba gente de bien. Prova de ello es que en 2013 con el tipo de interés de la US, disparándose del 1.000 y medio, al 3% Bitcoin multiplico por 10. Y en el 17, con 4 vidas de tipo de parjada de la fe de Bitcoin subió un 2.000%. Bitcoin vivía en esa época a geno a esta realidad porque su comprado no tenía coste de oportunidad. El precio de esperar se la pelaba que dicen en Francia. Pero esto cambió a partir de 2020. Cuando sobre el activo ya existía en instrumentos para manejar el apalancamiento y para que pudiese ser invertido por fondos de inversión, familia, fíjese, instituciones, las grandes pilas de capital. Compradores que ya no entraban en la activo por ideología, sino como una apuesta dentro de una carteira financiada al tipo de interés de mercado. Es decir, una carteira que si que respira en función del precio de esperar. Y es entonces que surge la duración en Bitcoin. Por eso, a partir de 2020, Bitcoin pasa a correlación de forma estable, con el LASDAC. Así que, podrías decir que las instituciones mataron a Bitcoin, muchos lo entenden así. Pero también los albaron. Y es que el mismo mes, que el dinero institucional empezó a entrar en serio en Bitcoin, también llegó el hombre que mejor entendió el problema que este dinero trae a consigo, un adornador de llates, un autista incorregible que aquí conocemos como Miguelito. El se inventó la solución al problema de la duración en Bitcoin. Pero antes de verlo, y hablando del precio de esperar, hay un sitio donde esperar sale carísima, tu privacidad. Pienso a lo en términos de hoy.

tus datos son el activo de más la la geduración que existe, esa wifi de la reporta la que te conectaste lo otro día sin pensar, ese click que hiciste, es el lace despistado. No pasa en factura hoy, lo pasan dentro de cinco o diez años cuando tú ya van ni te acuerdes de dónde se filtro tu información. Con la diferencia de que este activo no lo puedes vender, solo lo puedes proteger y cuanto antes, porque aquí esperar nunca, compensa así que por esto uso próton UBPN, porque una UBPN tiene que hacer dos cosas a la vez, no molestarte y funcionar. Dejarte llegar a cualquier sitio de internet con tu conexión cifrada sin que nadie la vigile por el camino. Así que, ¡Ah! ¡Cómo tanto, es otro ya! y este de Plotton UPN es porque funciona genial para conseguir estos dos objetivos. Y si vas de este LLH en la descripción o en el comentario fijado tiene 30 días para probar la 5, pero me hizo, ya que te puedo decir en cualquier momento, y con un 70% de descuento que es una bestelida. Tu navegación de hoy es el objetivo de mañana, no es perez, a que te lo recuerden en un futuro oduradero. Seguro, empezó a acumular Bitcoin para su empresa Mico Estrate G en 2020. Yo soy Ria mucho más cuando Bitcoin está en máximos. Como todos. Ahora hago estos años, mi delito ha aprobado todo tipo de trucos para financiar la compra de sus 800 cuarenta y pico mil Bitcoin. Tira de ahorros, vender acciones, vender bonos convertibles y hasta acciones preferentes. Tentro de estas, varios tipos y entre todos ellos. STRC estrecho, una arción preferente que hemos tratado varias veces en este canal y que es especialmente relevante en el contexto de la duración. STRC no tiene duración, vi con tiene una infinita duración y ese tercera tiene una duración prácticamente cero. Como consigui el eliminar la duración. Pues STRC está, siempre lo importante, busca cotizar haciendo la res o alrededor de los ciendolais.

estos días con los últimas que haces en Bitcoin está alrededor de los 96 dólares y paga un 11 medio por ciento anual en dividendos. Un porcentaje que se ajusta cada vez bajo unas reglas préstables y ideas que buscan a en clara ese precio para que se quede cerca de los 100 dólares. Si su precio se mantiene por debajo de 95 dólares durante 30 días, subirán el dividendo 50 puntos básicos hasta el 12 y pico por ciento anual, mientras que si su precio suepórencima de 100 dólares, entonces podrían recordar ese interés. Siempre que ese 13 esté cerca de $100, teniendo en cuenta. que el que lo tiene, el que tiene una acción de esas, entrecibe el dividendo ahora cada 15 días y que se puede vender en cualquier momento todo el valor del instrumento de esta acción preferente está disponible en el presente. Es como tener una cuenta bancaria remunerada, si funciona bien claro. Y hasta now, está funcionando pretamente. Hay más de 10.500 millones de estas acciones preferentes emitidas y debido a esta forma de operar y aún más ahora con estos intereses, el siendo pagadelo, es bien mensualmente, la duración de ese teracec prácticamente, 0. El tiempo que tardas, entre recuperar la inversión inicial, puede ser de 15 días o menos. Ahora, lo más entre el levante aquí es como conecta esto con Bitcoin. Al final, la gran mayoría del dinero que es seylor, capta con esta venta de estas acciones preferentes, se dedica a comprar más bitcoin. Por tanto, ahora mismo en el mercado hay dos versiones de bitcoin. El bitcoin originar que conocemos, el que tiene duración infinita, el activo real, el activo puro que no pagan ningún flujo de caja y que puede poseer directamente y asulado habría otro tipo de bitcoin, otra versión, una que no es pura, no es un activo real, no va a subir de precio, pero está respaldada por bitcoin y paga un flujo de caja quince en al mente.

En ambos casos, directamente en el primero, e indirectamente en ese mundo, acabas comprando Bitcoin. Cuando el inversor compra ese terrecé haciendo aes estrategi, recibe esos fiend dólares y compra Bitcoin en el mercado. Así, el comparador de duración 0, el comparador de ese terrecé financiar al tenedor de duración infinita, al que se queda con el Bitcoin, y el activo de duración infinita, como la terraliza el producto de duración 0. Cada Bitcoin sostiene a lo otro Bitcoin. Ahora, el impacto que ha tenido este instrumento. Pues sí, es debatible. Si tienes en cuenta que se hay el or empezó a colocar STRC en agosto de 2024 y que desde entonces, ha vendido más de 10.500 millones de dólares de ellas y que durante todo ese tiempo Bitcoin no ha hecho más que caer como una piedra, pues podría esconcluir que francamente no ha hecho demasiado por prevenir la pobreza entre los Bitcoin. Es que este tipo de Bitcoin o bien no es suficiente para sostener el Bitcoin puro o bien lo ha cannibalizado. Esta sería una visión. pero habría otra visión opuesta, y es que ¿dónde estaría bitcoin si no hubiese existido esta otra versión de bitcoin? Con esta lectura imaginate lo que sería un mercado alcista en bitcoin acompañado de la existencia de este otro tipo de activo respaldado por bitcoin pero con flujos de caja. Pero ¿quiere esto decir que bitcoin necesita algo como STRC que necesita como la Coca-Cola, la versión 0? No, y esto por dos razones. Rayo aludé a la primera en su vídeo, aunque no se está refriendo a 6 de los seguramente. Bitcoin sigue siendo útil para aquellos ahorradores que busquen un activo, incontfiscable, incensurable e indiluvible. Sus propiedades económicas al respecto no han cambiado en absoluto.

De hecho, Sailor, es un gran ejemplo de este tipo de comprador. Quizás el mejor ejemplo se atendemos a cuántotiene, es que él no quiere ver que el de corta duración, a través de estrategias lo que hace es que venda la duración corta, venda ese terrecé, venda el cupón y se queda con el vidco de duración infinita. Por otra parte, recuerdas que abrimos el vídeo repasando aquellos años se los que el vidco y lo hizo muy mal en contextos de tipos de intereses elevados o crecientes. Pues sí, eso ocurrió. Lo vimos, pero también tenemos ejemplos de Bitcoin haciendo lo especialmente bien en contextos de subidas de tipos o de niveles elevados de tipos 3. Por ejemplo, en 2013 y 2017, Bitcoin subió más de 1.1% junto con varias subidas de tipos. Pero, como hemos dicho, eso fue antes de que Bitcoin se hacía invertido por los grandes capitales más preocupados por la duración del activo. Por suerte también encontramos que en 2023, colos tipos al 5 y medio por ciento y la expectativa, como nos hacía jeramías pago al entonces de que se mantendrían elevados durante mucho tiempo, Bitcoin acabó subiendo más de un cientos de 50 por ciento en el año. La explicación, al cómo lo pudo hacer bien en un contexto encontrario o puesto negativo. obstaculizado de tipos interés sería doble. Una parte se podría haber que lo importante no es el nivel de tipos nominal, sino el nivel de tipos de interés reales. Por ejemplo, ahora con el tipo del bueno a diez años, en el 4,52%, y la inflación en el 4,2%, el tipo real sería aproximadamente el 0,3%. Si los tipos están altos porque hay inflación, el tipo real K, y es el habitat natural de un activo indiluvible como Bitcoin. La otra explicación que se ofrece a la subida de Bitcoin en contextos poco amable.

de tipo de interés, es que habido con el haced año el ritmo de la subida y la sequía de liquidez más que el nivel de los tipo de interés. Sega como fuera, lo que tenemos es que el lo que respecto habido con la duración no es una propiedad de la actividad, pues no llega a aplicar del todo bien, sino más bien es una propiedad de quién lo compra. En 2013 la duración no existía, en 2022 la sufrió y desde el 2025 hay una industria enterática de separar la del activo. El protocolo no ha cambiado. ha cambiado la persona que los hostiene. En esta evolución, Bitcoin demostra que es la mejor materia prima monetaria con la que se puede trabajar. Es duración infinita sobre raíles digitales. Y si bien no sube de precio siempre, como descubrimos a veces, es el activo que mejor se adapta para sobrevivir a un mundo en constante de evaluación. Y antes de cerrar recordando un episodio que me parece. especialmente épico, a recordar, en tal día que hoy le jame comentar tu un par de cosas, la primera que tan épico como este vídeo puede ser la nius letter en la cual pues suscribirte obviamente y recibir a cartículos pues recibir emails, si los cuales te cuento y estoy vídeos, la veces los que te cuento cosas, si, pero eso todo es critos artículos, si los cuales valoro según que movidas y estoy preparando uno sobre algo que ocurrió en lo que voy a comentar dentro de 30 segundos, porque me parece que hay bastante té la que cortara y quiero explorarlo mejor en ese escrita, así que suscribete si te muro, lo que voy a decir dentro de poco, pero no tampoco como ahora porque te voy a decir que te compres una bitax y por qué te compres una bitax? te diría que te compres una bitax de estas para poder minar Bitcoin desde casa que es algo bastante guapo y así de paso pues descente la liza es la minería de Bitcoin que también es guapo aunque realmente lo va a dar tampoco que no va a no sumar demasiado no es sumar demasiado si lo hace estudo solo pero eso a esto y todos tus vecinos pues te repente la cosa cambia así que en cualquier caso mira te lo de la vitax porque estaba bastante guapo y ahora convidco en estos precios y con los mineros saliendo de Estados Unidos como está ocurriendo pues mirar de repente se ha vuelto más sencillo así que prueba a lo porque es bastante guapo y te puedes comprar una de estas con un descuento usando el código UPSB y

Vaya a este escenario que te plantea, ¿vale? ¿Talia como hoy un 12 de junio de 1933, y tres, se inauguró la conferencia económica mundial, Belondres. Que duro poco, porque yo no no sé si hicieron más conferencias. Pero bueno, en caso es que en ese momento, 66 naciones se reunieron en el Londres en el Museo geológico, porque en la abriato sitio, empleen a gran depresión con una misión, la de estabilizar las monedas y resucitar el patron oro que reinunido y Estados Unidos habían abandonado. hace poco tiempo. Y tres semanas después de ese acuerdo, Rus Vent, nuestro dictado favorito, lo dinámito con su famoso Bomsel Mesh, el tres de julio, rechazando cualquier compromiso de estabilización cambiaria porque, a társelas manos, decía, la impediría de evaluar el dólar para reflitar la economía americana. Así murió el plan este de volver al patrónaro y cada país de valor su moneda de forma competitiva. Cuando pasó esto, Keynes, otro favorito del canal, dijo que esta fue una decisión magníficamente, acerta bien ahí y yo me inarte, no falla este hombre. Pero bueno, en cualquier caso, se diría que este episodio y conico, épico, está, está white, pero que si no pasa nada, si no está acuerda bien, igual te pillo joven, no pasa nada porque pronto lo vas a ver ese en directo.